Регулювання MiCA в Нідерландах: що повинен робити криптобізнес

MiCA, Регламент (ЄС) 2023/1114 про ринки криптоактивів, є єдиним зводом правил ЄС щодо випуску криптоактивів та надання послуг, пов'язаних з криптоактивами. Його положення щодо стейблкоїнів застосовуються з 30 червня 2024 року, а решта, включаючи режим ліцензування постачальників послуг, пов'язаних з криптоактивами, - з 30 грудня 2024 року. Щодо регулювання MiCA в Нідерландах, ліцензію видає Autoriteit Financiële Markten (AFM), De Nederlandsche Bank (DNB) здійснює нагляд за емітентами стейблкоїнів та пруденційним становищем ліцензіатів, а перехідний режим для фірм, раніше зареєстрованих у DNB, закінчився 30 червня 2025 року.

Що регулює MiCA та що він замінив

До появи MiCA криптовалютний бізнес у Європейському Союзі зіткнувся з двадцятьма сімома відповідями на одне й те саме питання. Деякі держави-члени застосовували індивідуальні режими реєстрації, деякі застосовували чинне фінансове законодавство за аналогією, а деякі майже нічого не застосовували. Фірма, яка хотіла обслуговувати клієнтів по всьому Союзу, або створювала окрему структуру відповідності в кожній країні, або приймала регуляторний ризик, який вона не могла оцінити.

MiCA замінює це одним режимом. Він встановлює правила публічної пропозиції та допуску до торгів криптоактивами, для емітентів двох категорій стейблкоїнів, для авторизації та поведінки постачальників послуг з криптоактивами, а також для зловживань на ринку стосовно криптоактивів. Він не охоплює криптоактиви, які вже кваліфікуються як фінансові інструменти згідно з MiFID II, які залишаються в рамках існуючої системи цінних паперів, а також не охоплює депозити, страхові продукти, пенсійні продукти або цифрову валюту центрального банку.

Європейське управління з цінних паперів та ринків (ESMA) та Європейське банківське управління (EBA) розробляють технічні стандарти та рекомендації, що доповнюють цей режим, а також публікують реєстри уповноважених фірм та офіційні документи. Національні органи влади здійснюють ліцензування та щоденний нагляд. Щоб дізнатися про позицію MiCA згідно з нідерландським законодавством та концепції, на яких базується це регулювання, див. наш посібник із розуміння законодавства про криптовалюти.

Розклад, який все ще має значення

MiCA набрав чинності 29 червня 2023 року та застосовувався у два етапи. Розділи III та IV, що охоплюють токени, пов'язані з активами, та токени електронних грошей, застосовуються з 30 червня 2024 року. Усе інше, включаючи Розділ II щодо інших криптоактивів та Розділ V щодо постачальників послуг, застосовується з 30 грудня 2024 року.

Регламент дозволив державам-членам надати фірмам, які вже надають криптопослуги згідно з національним законодавством, перехідний період, що триватиме щонайбільше до 1 липня 2026 року, протягом якого вони могли продовжувати свою діяльність, одночасно подаючи заявку на отримання дозволу. Держави-члени мали право скоротити його, і Нідерланди це зробили. Фірми, які мають реєстрацію в DNB відповідно до голландської системи боротьби з відмиванням грошей, могли продовжувати обслуговувати голландських клієнтів лише до 30 червня 2025 року. Відтоді для надання послуг з криптоактивами в Нідерландах потрібна ліцензія MiCA.

Практичним наслідком для бізнесу є те, що MiCA більше не є майбутнім режимом, до якого слід готуватися. Це чинне законодавство, перехідний шлях закрито, і фірма, яка працює без дозволу, діє незаконно, а не на початку.

Як MiCA класифікує криптоактиви

Все в MiCA випливає з класифікації, і її неправильне визначення на початку робить недійсним решту аналізу. Регламент визначає криптоактив як цифрове представлення вартості або права, яке може бути передано та збережено електронним способом за допомогою технології розподіленого реєстру або подібної технології, а потім поділяє цей всесвіт на три категорії.

Постійно виникають два питання класифікації. Перше — чи є токен справді фінансовим інструментом, і в такому разі MiCA не застосовується, а режими проспекту емісії та MiFID застосовуються; ESMA видала рекомендації щодо проведення такої оцінки, і це радше юридичний, ніж технічний аналіз. Друге — чи справді токен, який позиціонує себе як утилітарний токен, посилається на цінність і, отже, потрапляє до однієї з категорій стейблкоїнів. На обидва питання слід відповісти письмово з обґрунтуванням, перш ніж токен буде запропоновано.

Ліцензія CASP: кому вона потрібна і що вона передбачає

Постачальник послуг з криптоактивами – це особа, чия професія або бізнес полягає в наданні однієї або кількох послуг з криптоактивами третім сторонам на професійній основі, і MiCA перелічує ці послуги вичерпно. Це: зберігання та адміністрування криптоактивів від імені клієнтів; функціонування торгової платформи; обмін криптоактивів на кошти; обмін криптоактивів на інші криптоактиви; виконання ордерів від імені клієнтів; розміщення криптоактивів; отримання та передача ордерів; надання консультацій щодо криптоактивів; управління портфелем; та надання послуг з переказу криптоактивів від імені клієнтів.

Надання будь-якого з них у Союзі без дозволу заборонено. Дозвіл надається компетентним органом держави-члена, в якій фірма має зареєстрований офіс, і цей офіс повинен знаходитися в державі-члені, де принаймні один директор має бути резидентом Союзу та фактично здійснювати управління там. Фіктивна фірма в одній країні та діяльність в іншій не відповідає цьому режиму.

Що має демонструвати заявка

Заявка є радше суттєвим файлом, ніж формою. Вона повинна викладати програму діяльності, що описує кожну послугу, яку фірма має намір надавати, механізми управління та особу, досвід і репутацію керівного органу, особу акціонерів з кваліфікованою часткою участі, механізми внутрішнього контролю та процедури управління ризиками, а також заходи щодо забезпечення безперервності бізнесу. Вона повинна демонструвати, що фірма відповідає пруденційним гарантіям, які встановлюються шляхом посилання на мінімальний розмір капіталу, що варіюється залежно від класу послуг, або на чверть постійних накладних витрат за попередній рік, залежно від того, що вище, і які можуть бути задоволені за рахунок власних коштів або страхового полісу, що відповідає умовам нормативних актів.

Вимоги до конкретних послуг є головними. Зберігач повинен мати політику зберігання, повинен відокремлювати активи клієнтів від своїх власних та нести відповідальність перед клієнтами за втрату криптоактиву, що може бути пов'язана з інцидентом, що знаходиться під його контролем. Торгова платформа повинна мати правила роботи, прозорі критерії допуску, прозорість до та після торгівлі, а також впорядковані торгові системи. Фірма, яка виконує ордери, повинна мати політику найкращого виконання. Фірма, яка надає консультації або керує портфелями, повинна оцінювати придатність та мати персонал з необхідними знаннями та компетенціями.

Зобов'язання щодо поведінки застосовуються до всіх: чесно, справедливо та професійно діяти в найкращих інтересах клієнтів, чесне та чітке спілкування, яке не вводить в оману, виявлення та управління конфліктами інтересів, процедура розгляду скарг та правила аутсорсингу, які покладають відповідальність на ліцензовану фірму.

Ліцензія — це не формальність, яка випливає із заповненої форми. Це оцінка того, чи може бізнес вестись відповідно до стандартів фінансових послуг, і фірми, які розглядають заявку як документальну, а не операційну процедуру, витрачають рік на листування з регулятором.

Стейблкоїни: найсуворіша частина режиму

MiCA розглядає стейблкоїни як категорію із системним потенціалом та відповідно регулює їх. Токен електронних грошей може бути випущений лише кредитною установою або уповноваженою установою електронних грошей. Він повинен бути випущений за номінальною вартістю отриманих коштів, власники повинні мати право викупу в будь-який час та за номінальною вартістю, а на активи не можуть нараховуватися відсотки. Токен, пов'язаний з активами, потребує окремого дозволу, який надається лише юридичній особі, зареєстрованій у Союзі, або уповноваженій кредитній установі.

Емітенти ART повинні підтримувати резерв активів, відокремлений від їхніх власних активів, окремо від резервів інших токенів, зберігатися на зберіганні у кваліфікованого зберігача та інвестуватися лише у високоліквідні фінансові інструменти з мінімальним ризиком. Вони повинні публікувати розмір та склад резерву, мати чітку політику погашення та мати власні кошти, розраховані на основі резерву. Обидві категорії підпадають під посилені вимоги, коли токен стає значним згідно з пороговими значеннями в регулюванні, і в цей момент нагляд за емітентами ART переходить до Європейського банківського управління.

Існує ще одне обмеження, яке стосується бізнес-моделей, а не токенів. Токен, що посилається на валюту, яка не є валютою ЄС, і широко використовується як засіб обміну, підлягає обмеженням обсягів транзакцій, і випуск має бути призупинений, якщо ці обмеження перевищено. Будь-який бізнес, який планує платіжний продукт, побудований на стейблкоїні, що не є євро, повинен змоделювати це обмеження перед його створенням.

Білі книги, маркетинг та зловживання ринком

Біла книга про криптоактиви є центральним документом MiCA для розкриття інформації, і це радше регульований інструмент, ніж маркетингова брошура. Вона повинна описувати оферента або емітента, проект, криптоактив та пов'язані з ним права та обов'язки, базову технологію та ризики, а також повинна містити заяву про основний негативний вплив консенсусного механізму на навколишнє середовище та клімат. Інформація має бути справедливою, чіткою та не вводити в оману, а керівний орган повинен заявити, що біла книга відповідає регламенту.

Для більшості криптоактивів білий документ повідомляється компетентному органу, а не затверджується ним, що є суттєвою відмінністю від проспекту емісії: немає дозволу, за яким можна було б ховатися, а відповідальність за неправдиву або оманливу інформацію несе оферент та його керівний орган. Власники, які зазнали збитків в результаті оманливого білого документа, мають право вимагати відшкодування збитків, і регулювання не дозволяє виключати таку відповідальність.

Маркетингові комунікації повинні бути ідентифікованими як такі, повинні відповідати інформаційному документу та повинні вказувати, де можна знайти цей інформаційний документ. Роздрібні покупці в публічній пропозиції, як правило, мають право на відмову, яке можна реалізувати протягом встановленого короткого періоду, безкоштовно та без пояснення причин, якщо актив не допущено до торгів.

Розділ VI застосовує режим боротьби зі зловживаннями на ринку, змодельований за зразком режиму для фінансових інструментів: обов'язок емітентів розкривати внутрішню інформацію якомога швидше, заборона на інсайдерські угоди та незаконне розголошення інсайдерської інформації, а також заборона на маніпулювання ринком. Особи, які професійно організовують або здійснюють операції, повинні мати системи для виявлення та повідомлення про підозрілі замовлення та операції. Фірми, що походять з нерегульованого середовища, схильні недооцінювати цю частину, і саме тут зазвичай відбуваються перші правозастосовні дії в будь-якому новому режимі.

Регулювання MiCA в Нідерландах: AFM, DNB та що змінилося 30 червня 2025 року

Закон MiCA застосовується безпосередньо, але він залишає визначення компетентних органів та механізмів забезпечення дотримання законодавства на розсуд національного законодавства. У Нідерландах це робить Комісія з питань криптоактиви (Uitvoeringswet verordening cryptoactiva), яка вписує режим у Закон про фінансову діяльність (Wet op het financieel toezicht) та розподіляє роботу між двома наглядовими органами.

AFM є ліцензійним органом для постачальників послуг з криптоактивами та здійснює більшу частину постійного нагляду за дотриманням вимог щодо поведінки, включаючи зобов'язання, зазначені в офіційному документі. DNB контролює емітентів токенів, пов'язаних з активами, та токенів електронних грошей, здійснює постійний пруденційний нагляд за ліцензованими постачальниками послуг та оцінює запропоновані придбання кваліфікованих часток у них. Обидва органи мають повноваження щодо забезпечення виконання, що застосовуються до фінансового нагляду Нідерландів, включаючи інструкції, штрафи, адміністративні штрафи та анулювання ліцензії, а AFM веде публічний реєстр уповноважених фірм.

Вирішальною датою для Нідерландів стало закінчення перехідного режиму 30 червня 2025 року. Фірми, які мали реєстрацію в DNB відповідно до законодавства про боротьбу з відмиванням грошей, могли покладатися на неї лише до того часу, а законодавчий орган Нідерландів вирішив не використовувати повний перехідний період, дозволений регламентом. Фірма, яка все ще працює на основі старої реєстрації, не перебуває в пільговому періоді.

MiCA розташовується поверх Wwft, а не замінює його.

Ліцензія MiCA не звільняє фірму від зобов'язань згідно із Законом про захист від фінансування тероризму (Wwft). Постачальники послуг з криптоактивами залишаються зобов'язаними суб'єктами: вони повинні проводити належну перевірку клієнтів, встановлювати джерело коштів, якщо цього вимагає профіль ризику, контролювати транзакції на основі ризику та повідомляти про незвичайні транзакції до Підрозділу фінансової розвідки Нідерландів. Нідерландський режим вимагає звітування про незвичайні транзакції, а не про підозрілі, що є нижчим порогом, ніж у кількох інших юрисдикціях, та є постійним джерелом помилок для фірм, що прибувають з-за меж Нідерландів.

Ці два режими оцінюються окремо, і фірма може дотримуватися одного з них і порушувати інший. Наш повний посібник із правил боротьби з відмиванням грошей у Нідерландах детально викладає зобов’язання щодо належної перевірки клієнтів та звітності.

Що не покриває MiCA

Три винятки мають комерційне значення, і кожен з них є вужчим, ніж здається на перший погляд.

Невзаємозамінні токени. MiCA не застосовується до криптоактивів, які є унікальними та не взаємозамінними з іншими криптоактивами. Це виключення оцінюється за суттю, а не за назвою: випуск великої серії або колекції токенів розглядається як показник того, що окремі елементи насправді є взаємозамінними, а дроблені частки в унікальному активі самі по собі не є унікальними. NFT, який надає права, подібні до фінансового інструменту, або який функціонує як засіб платежу, аналізується відповідно до чинного режиму, а не залишається поза регулюванням. Наша стаття про права власності на NFT у Нідерландах розглядає, що NFT передає і що не передає згідно з цивільним законодавством Нідерландів.

Повністю децентралізовані домовленості. Якщо послуга криптоактивів надається повністю децентралізовано без будь-якого посередника, MiCA не застосовується. На практиці дуже мало домовленостей відповідають цьому опису. Фронтенд-інтерфейс, токен управління, зосереджений у невеликій групі, фонд, який підтримує протокол, або команда, яка може оновлювати контракти, – все це вказує на ідентифіковану особу, яка надає послугу. Маркування проекту як децентралізованого фінансування не є аналізом, і Європейську Комісію попросили повідомити про необхідність спеціальних правил.

Оподаткування. MiCA є регуляторним інструментом і нічого не говорить про те, як оподатковуються криптоактиви; це залишається національним. У Нідерландах активи приватних осіб зазвичай регулюються правилами щодо доходів від заощаджень та інвестицій, а підприємства оподатковуються за звичайними корпоративними правилами, але чинні ставки, пороги та методологія розрахунку очікуваної прибутковості змінюються з року в рік і наразі реформуються. Ми не консультуємо щодо структурування оподаткування: позицію слід підтвердити з податковим консультантом або перевірити на відповідність чинним рекомендаціям Belastingdienst, перш ніж на неї покладатися. Окремо зазначимо, що з 1 січня 2026 року зобов'язання щодо звітності для постачальників послуг з криптоактивами згідно з директивою ЄС про адміністративну співпрацю передають дані про транзакції національним податковим органам, тому практичне припущення про те, що активи є невидимими, більше не виконується.

Правила, що застосовуються разом із MiCA

Дотримання вимог MiCA саме по собі не є дотриманням вимог. Ще чотири інструменти безпосередньо стосуються ліцензованого криптобізнесу, і кожен з них має свій графік та свого керівника.

Перероблений Регламент про переказ коштів, Регламент (ЄС) 2023/1113, застосовується з 30 грудня 2024 року та вводить правило переміщення до криптовалют. Інформація про ініціатора та бенефіціара повинна супроводжувати переказ криптоактивів, постачальник послуг, що приймає кошти, повинен перевірити її наявність, а перекази, що включають самостійно розміщені гаманці, підлягають додатковим обов'язкам з перевірки, що перевищують певний поріг. Це операційна вимога, що впливає на системи транзакцій, а не документ політики, і це одне з перших, що перевірятиме наглядовий орган.

Закон про цифрову операційну стійкість, Регламент (ЄС) 2022/2554, застосовується з 17 січня 2025 року та охоплює постачальників послуг з криптоактивами та емітентів токенів, пов'язаних з активами. Він вимагає системи управління ризиками в галузі ІКТ, класифікації та звітності про основні інциденти, пов'язані з ІКТ, тестування цифрової операційної стійкості та реєстру договірних угод зі сторонніми постачальниками ІКТ, а також конкретних договірних умов цих угод. Фірми, які передали свою основну платформу на аутсорсинг, виявлять, що DORA порушує контракти, які вони підписали роки тому.

Пакет заходів ЄС щодо боротьби з відмиванням грошей ще більше посилює ситуацію. Новий Регламент про боротьбу з відмиванням грошей набуває чинності з 10 липня 2027 року та застосовуватиметься безпосередньо, а не шляхом імплементації на національному рівні, а новий орган ЄС у Франкфурті візьме на себе прямий нагляд за певними транскордонними фірмами з підвищеним ризиком, включаючи криптовалюту. До того часу Wwft продовжує керувати.

Зрештою, звичайні правила не перестають застосовуватися, оскільки бізнес побудований на технології розподіленого реєстру. GDPR регулює персональні дані, включаючи суперечність між незмінністю та правом на видалення, що необхідно враховувати в розробці системи, а не в заяві про конфіденційність. Законодавство про захист прав споживачів застосовується до роздрібних клієнтів. Договірне та майнове право визначають, чим насправді володіє власник токена, що часто менше, ніж пропонує маркетинг. Наші посібники з ІТ-права стосуються цих режимів, що перетинаються.

Практичний шлях до отримання авторизації

Фірми, які ефективно проходять цей процес, незалежно від того, чи подають заявку відповідно до регламенту MiCA в Нідерландах чи в інших країнах Союзу, як правило, дотримуються тієї ж послідовності.

Почніть з письмового аналізу класифікації. Встановіть, послуга за послугою та токен за токеном, чи є кожна діяльність послугою криптоактивів у рамках MiCA, чи є будь-який токен фінансовим інструментом, ART чи EMT, і яка держава-член буде державою походження. Це визначає всю заявку та всі наступні вимоги, і це документ, який регулятор запитуватиме першим.

Потім усуньте прогалину в управлінні, перш ніж подавати заявку. Більшість відмов і більшість затримок стосуються людей і контролю, а не технологій: керівний орган без підтвердженого досвіду у сфері фінансових послуг, функція комплаєнсу, яка звітує перед комерційною стороною, акціонери, кінцеве право власності яких неможливо довести, або угода про аутсорсинг, яка позбавляє фірму можливості здійснювати контроль. Виправлення цих проблем займає місяці, тому виявляйте їх на самому початку, а не у відповідь на запитання керівника.

Паралельно із застосуванням створіть операційну структуру: політику зберігання та сегрегації активів, політику конфлікту інтересів, процедуру розгляду скарг, найкраще виконання (де це доречно), безперервність бізнесу, систему ризиків ІКТ, що вимагає DORA, впровадження правил відряджень та механізми належної перевірки клієнтів та моніторингу транзакцій Wwft. Вони тестуються як робочі процедури, а не як документи, тому системи повинні функціонувати до видачі ліцензії.

Зрештою, ставтеся до пруденційної позиції як до постійного обмеження. Власні кошти повинні підтримуватися постійно, а не просто підтверджуватися під час подання заявки, а розрахунок змінюється разом із фіксованими накладними витратами фірми. Якщо технічний аудит смарт-контрактів є частиною системи управління ризиками, замовте його якомога раніше: саме усунення недоліків, а не сам аудит, потребує часу.

Яку комерційну цінність має авторизація

Комерційним аргументом на користь MiCA є паспортизація. Фірма, ліцензована в одній державі-члені, може надавати послуги, що охоплюються її ліцензією, по всьому Союзу, шляхом створення філії або надаючи послуги через кордон, після процедури повідомлення через свого наглядового органу за місцем проживання. Один дозвіл, один наглядовий орган, один набір правил на єдиному ринку, замість ліцензії в кожній країні.

Другий ефект – це доступ до контрагентів. Банки, платіжні установи та інституційні інвестори традиційно трималися на відстані від нерегульованих криптовалютних фірм, значною мірою тому, що цього від них очікували їхні власні наглядові органи. Ліцензія змінює розмову про банківські відносини, домовленості про зберігання та партнерство з дистрибуції, і часто це є практичною причиною, чому фірма подає заявку.

Існує відповідна вартість, і фірми повинні чесно встановлювати ціну. Авторизація передбачає постійні вимоги до капіталу, звітність, аудити, функцію комплаєнсу та наглядову діяльність. Для малого оператора ці витрати можуть перевищувати вартість регульованої діяльності, і правильною відповіддю може бути звуження пропозиції послуг, робота як пов'язаний агент авторизованої фірми або реструктуризація, щоб регульована діяльність здійснювалася партнером. Таке рішення легше прийняти обдумано на початку, ніж після того, як розгляд заявки застопорився.

Що MiCA надає роздрібним клієнтам

Цей регламент розроблений для фірм, але він створює права, на які можуть покладатися окремі власники, і ці права варто знати до виникнення спору, а не після нього.

Перше – це розкриття інформації. Будь-який криптоактив, що пропонується публічно в Союзі або допущений до торгів, повинен мати опублікований інформаційний документ, а оферент несе відповідальність за збитки перед власником, який зазнав збитків через те, що цей інформаційний документ був неповним, несправедливим, неясним або таким, що вводить в оману. Цю відповідальність не можна виключити договором, і вона застосовується незалежно від того, чи переглянув документ компетентний орган. Якщо актив просувається без інформаційного документа, це саме по собі є вагомим показником того, що пропозиція знаходиться поза режимом, а промоутер – поза наглядом.

Друге – це захист активів клієнтів. Зберігач повинен зберігати криптоактиви клієнтів окремо від своїх власних, повинен вести реєстр позицій для кожного клієнта та несе відповідальність перед клієнтом за втрату криптоактиву або засобів доступу, якщо втрата пов'язана з інцидентом, що знаходиться під його контролем. Відповідальність обмежується ринковою вартістю втраченого активу. Це суттєве покращення порівняно з попередньою позицією, за якої клієнтом платформи, що зазнала невдачі, був незабезпечений кредитор з договірною вимогою та майже нічого більше.

Третій пункт – це викуп. Власники токенів електронних грошей та токенів, пов’язаних з активами, мають законне право викупити їх у будь-який час за номінальною вартістю для EMT та відповідно до політики викупу для ART, і на жодний із них не можуть нараховуватися відсотки. Продукт, що рекламується як стейблкоїн, який приносить дохід або обмежує викуп певними вікнами або певними власниками, не діє в рамках цього режиму.

Четверте право – це право на відкликання. Роздрібний власник, який купує криптоактив, відмінний від ART або EMT, безпосередньо у оферента, якщо актив не допущено до торгів, зазвичай може відкликати його протягом короткого встановленого періоду безкоштовно та без пояснення причин. Компанії повинні повідомити покупців про це право.

Зрештою, кожен уповноважений постачальник послуг повинен запровадити процедуру розгляду скарг, яка розглядає скарги безкоштовно та своєчасно, і повинен опублікувати її. Якщо скаргу не вирішено, звичайні голландські шляхи залишаються відкритими, включаючи інститут скарг щодо фінансових послуг для фірм-учасників та цивільні суди. Ніщо з цього не робить криптоактив безпечною інвестицією, і MiCA не претендує на це: регулювання регулює поведінку та розкриття інформації, а не вартість активу.

Застосування, штрафи та ризик діяльності поза режимом

Закон про компенсацію за порушення цивільного законодавства (MiCA) вимагає від держав-членів надати своїм наглядовим органам спільний набір повноважень та передбачити адміністративні стягнення, які є ефективними, пропорційними та стримуючими. Для юридичних осіб регламент встановлює мінімальні максимальні штрафи, які держави-члени повинні щонайменше передбачити, виражені як у фіксованій сумі, так і у відсотках від загального річного обороту, причому застосовується вища цифра, а відсотки зростають залежно від серйозності порушення. Для фізичних осіб, включаючи членів керівного органу, передбачені штрафи та тимчасова заборона обіймати керівні посади.

Поряд зі штрафами, наглядові органи можуть зобов'язати фірму припинити діяльність, призупинити або заборонити маркетинг криптоактиву, призупинити торгівлю, вимагати від фірми публікації коригувальної інформації та відкликати дозвіл. Вони також можуть публікувати рішення, в яких вказано назву фірми, що для бізнесу, залежного від банківських відносин, часто є більш негативним наслідком.

У Нідерландах ці повноваження здійснюються через систему правозастосування Wet op het financieel toezicht, яка надає AFM та DNB право видавати інструкції, виносити накази, що підлягають сплаті штрафів, накладати адміністративні штрафи та відкликати ліцензію, причому рішення можуть бути оскаржені, а потім апельовані до адміністративних судів. Окремо, надання послуг з криптоактивами без необхідного дозволу не є лише адміністративним питанням: заборона забезпечується законодавством про економічні правопорушення, а фірма, що працює без ліцензії, також особисто наражає на небезпеку своїх директорів.

Практичні ризики виходять за рамки регуляторних органів. Контракти, укладені без дозволу, можуть бути оскаржені, банки закривають рахунки, коли виявляють таку посаду, а історія без ліцензії – це перше, що перевіряє керівник, коли пізніше подається заявка. Вартість дострокового врегулювання посади постійно нижча, ніж вартість її захисту.

Часті запитання щодо регулювання MiCA

Наведені нижче питання найчастіше виникають у підприємств та інвесторів, які з'ясовують, що означає це регулювання на практиці.

Як Law & More може допомогти

Ми консультуємо крипто- та блокчейн-бізнес з питань класифікації токенів та послуг відповідно до MiCA, щодо заявок до AFM на отримання ліцензії постачальника послуг з криптоактивами, щодо офіційних документів та маркетингових матеріалів, щодо договірних питань та питань захисту даних, що виникають навколо систем розподіленого реєстру, а також щодо зобов'язань щодо боротьби з відмиванням грошей, що діють разом з регулюванням. Ми також представляємо інтереси фірм у наглядовому листуванні та питаннях правозастосування. Якщо ви оцінюєте, чи підпадає ваша діяльність під дію MiCA, або готуєте заявку, будь ласка, зв'яжіться з нами.